【理財專知】三引信點燃股災？專家這樣說

　　全球股票近期狀況十分不好，像是台股在8月5日雖歷經史上最大跌點，但後面幾個交易日出現報復性反彈，外資單周持續淨賣超22.1億美元，今年以來已淨賣超114.7億美元。對此有專家分析這波股災主要是由三大因素導致，分別是美國共和黨總統候選人川普言論影響、日本貨幣以及市場對美國經濟放緩的憂慮。
 

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股市乖離率過高

　　國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，不論是美股、日股或台股，以及半導體類股，都存在乖離率過高的現象。回顧歷史經驗，這已經來到非常極端的地步，成為這波股災的根本原因。即便基本面不錯，但金融面跑得比基本面快太多，導致只要一有外力推波助瀾，就會引爆。


 

三大引信點燃股災

　　林啟超認為，點燃股災有三大引信。首先是美國共和黨總統候選人川普在總統辯論、造勢遇襲等事件過後，勝選機率大增，並發表言論對台日開火，指責台灣搶走美國的晶片事業，並點名日圓疲軟的問題。這些言論對市場造成衝擊，投資人開始擔心川普當選後可能會有更進一步的舉動。

日圓特性與利差交易

　　第二個引信是日圓的特性。日圓是最大、最重要的利差交易（Carry Trade）貨幣，市場盛行借日圓投資美股、美債等其他金融資產。一旦金融市場出現大波動，投資人就被迫賣出手上資產、回補日圓，激發套利交易的平倉浪潮。這便是日股大跌之際，日圓卻明顯升值的原因。


 

美國經濟放緩的憂慮

　　第三個引信是市場對美國經濟放緩的憂慮。林啟超指出，美國ISM日前公布的7月製造業採購經理人指數（PMI）連續4個月緊縮、低於50%的榮枯線，且下探8個月低點。加上美國失業率觸動「薩姆規則」，意味著經濟體正經歷衰退階段。

 

　　各國政府紛紛緊急喊話、穩定市場情緒。5日股市殺聲隆隆，台灣證交所緊急召開記者會信心喊話，說明這波股市波動主要是國際情勢引發，必要時將採取各項穩定市場措施。金管會主委彭金隆也表示，周邊亞股當日跌幅均高於台灣，顯示台灣基本面穩健、整體產業表現可期。

 

　　美國聯準會官員同樣出面安撫市場情緒。芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比表示，7月數據比預期弱，但看起來不像衰退。日本央行副總裁內田真一則在7日談話指出，如果金融市場不穩定，日本央行不會升息，帶動日股大漲、日圓走跌。

 

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